孙宏斌则更显果决，他曾公开表示：降负债无捷径，要么“卖血”，要么“造血”。自公司出险以来，他陆续出售贝壳股票、转让上海董家渡项目股权、退出彰泰服务，处置哈尔滨冰雪大世界、石家庄中央商务区等资产。

但单靠卖资产，对彼时负债数千亿元的融创中国而言，无疑是杯水车薪。

11月5日晚，融创中国宣布所有境外债务重组计划的生效条件已全部达成（资料图）

于是，孙宏斌走上了债务重组之路：2023年初，完成160亿元境内债重组；当年11月又通过“债转股+发新票”完成90.48亿美元的境外债务重组。

然而，由于行业持续深度调整，叠加市场恢复情况远不及此前境外债务重组方案制定时的预期，以及中国信达（香港）提出清盘呈请，融创中国再次面临巨大的偿债压力，孙宏斌不得不启动对境内外债务的二次重组，其“赌性”也再度显现。

区别于第一次境外债重组中可转债、强制可转债、股权置换的多工具组合，债权人可自主选择留债、转股或换股，融创中国的第二次重组推行的是强制性全额债转股，覆盖公开市场债券、私募贷款等类型，让债权人都来当股东，风险共担，利益共享。

与全额债转股方案一同而来的是管理层持股被稀释，为此融创方面设计了“股权结构稳定计划”：向主要股东提供部分附带条件的受限股票，其中债权人每获分配的100美元本金的新强制可转换债券中，将有约23美元债券发行给主要股东或其指定方。

主要股东在6年内仅获得该等受限股票的投票权等极其受限的权利，不能处置、抵押、转让受限股票。

最终，一共1469名计划债权人投票赞成该境外债务重组计划，占出席会议并投票的总债权人数约98.5%，其代表的债务金额支持率也达到94.5%。这一表决结果远高于香港法律规定的75%门槛，满足了法院批准的核心要求。

如今，随着香港高等法院对重组方案的批准，孙宏斌也开创了行业“全额债转股”先例，不仅甩掉约95.5亿美元境外债务，同时还牢牢掌握着融创中国的控制权。

仍面临挑战

随着境内外债务重组成功，融创中国也再次赢得了喘息时间。

今年6月30日，孙宏斌亲临在香港举行的股东周年大会现场，普遍被市场视为融创中国转好的积极信号。彼时，孙宏斌规划好了公司的未来发展路径：聚焦核心城市、打造品质项目。融创中国接下来将聚焦北京、上海、西安、重庆等核心一二线城市，把产品做好。

从目前情况来看，这一战略已初见成效，融创中国的高端产品线依然大获市场认可。2025年1～9月，融创中国累计实现合同销售金额约317.6亿元，虽然同比下降12.87%，但每平方米销售均价同比上涨近1.14万元，达到约3.17万元/平方米。