董宇辉直播画面 图/21世纪经济报道 梁远浩 摄

今年一月，东方甄选公布了董宇辉离任后的第一份财报，2025财年上半年（2024年6月至11月）总营收同比下降9.3%至21.87亿元，净亏损为9650.3万元，去年同期为1.61亿元。

到了2025财年底，剥离与辉同行带来的影响仍未完全消除。东方甄选持续经营业务（自营产品及直播电商业务）的总营收由上年同期65.3亿元降至43.9亿元，降幅为32.7%。对应GMV为87亿元，同比下降39.1%。

但东方甄选全面押注自营品的战略也在带来成效。财报显示，其净利润由2025上半财年的亏损扭转为盈利620万元，上年同期净利润为2.49亿元。

剔除与辉同行相关财务影响后，持续经营业务净利润由2024财年的1.04亿元增至1.35亿元，同比增长30%。

持续经营业务的综合毛利率由2024财年的25.9%提升至2025财年的32%，主要由于自营产品及直播电商业务健康发展。

俞敏洪曾公开表示，基于外部的平台所建立起来的热闹的商业模式，是有很强的脆弱性的，要夯实长期发展的基础，还有很长的路要走。通过建立品牌优势获得长期而稳定的收益，东方甄选对此有着清晰的认知和坚定的投入。

那么这一财年里，东方甄选自营品成绩如何？

财报数据显示，自营品在2025财年的GMV为38.1亿元，占总GMV约43.8%。东方甄选首席财务官尹强在财报中表示，东方甄选持续深化自营产品的开发，已累计推出732款自营产品（2024财年为488款）。为强化配送服务体系，首个自营产品冷链仓“东方甄选华中一号仓”已投入运行。

APP内自营商品GMV持续增长，其占全渠道自营总GMV的比重由2024财年的16.3%提升至2025财年的28.8%。

这一财年里，东方甄选的自营品也走出不少爆品。比如今年6月，东方甄选上线首款纯棉表层卫生巾，两天内售出18万单并直接售罄，总成交额突破1900万元；东方甄选的一款国产活冻虾累计卖出超22万单，GMV超2100万，东方甄选海鲜热销榜第二名。

“我们在三年前定的第一个目标就是追求极致的产品质量，以持续发现爆款为核心战略，现在为止算是初见成效，取得阶段性成功。”俞敏洪在财报会议上表示。

还需时间

尽管自营品取得了显著进展，东方甄选仍面临诸多挑战，明星主播带来的过往风光并不容易被复制。

过去，董宇辉的贡献直接体现在财报中：东方甄选2023财年（2022年6月-2023年5月）营业总收入达到45亿元，净利润9.71亿元，相比上一财年亏损5.34亿元实现了逆转。

去头部主播化后，虽然降低了对单个主播的依赖，但中腰部主播号召力不足的问题依然突出，2025年6月，其中粉丝量最高的主播顿顿在合约期满后选择离职，这进一步加剧了东方甄选的主播梯队问题。